投资策略:在进退两难中冷静面对市场

今天的市场的确陷入了进退两难的境界。(大盘的下一目标位是多少？)

　　所谓进退两难，主要体现在以下方面：首先，1100点是一个不高不低的位置，向上看有100点，向下看，其实也有100点，这就让人不知道该走还是该留。其次，从时间上看，离年底还有不到
两个月时间，两个月里多方还有机会发动行情吗？第三，一方面是大盘股扮演了领跌的角色，比如近期的上海汽车和中信证券。另一方面，资金活跃的股票却还是大盘股，比如中国联通、中国石化、民生银行、南方航空、万科等等。大盘股行情是否还是市场的焦点呢？除此之外，还有其他一些困难的地方。像股改还要继续推进，但指数却已显露疲态；1067点像是一个止跌反弹的点位，但上面空间到底有多少呢？总之，今天的市场投资者处在不尴不尬、不高不低的两难境界。在这个时候，我们尤其要保持冷静。

　　首先，大盘到底有多少下跌空间？前一段时候，因为指数跌势凶猛，蓝筹股抛盘源源不断，指数将三顾千点的观点已经十分盛行，甚至有人推测，千点破位后还有多少空间。市场是否真的那么悲观呢？我们还是要跳出市场以外，看一看现在的背景。经过对价以后，股价摊薄了，但是业绩却没有摊薄。这种情况反过来理解，就是上市公司的内在质量得到了提升，至少反映在市盈率上是十分明显的。在这种情况下，如果跌到1000点，等于过去的700、800点了。另外，股改要推进，就要让流通股股东投票通过对价方案，但是很难想象，亏损面如果很大，亏损幅度如果很深，到底会有多少人去投票？即使有人去投票，到底有多少人会投赞成票？这些都是问题。所以，尽管大盘现在是欲振乏力，但笔者认为，破千点的概率极小。指数向千点逼近，不但不应恐慌，而且要鼓起勇气应对。(机会来了！主力盯上了哪些目标？)

　　其次，年底到底有没有行情？按照以往的惯例，年底的银根一般较紧，所以多方很难发动行情。从最近债市的情况来看，市场的确有银根偏紧的状况。但是，因为有加息的预期在里边，债市的走弱并不完全可以同银根较紧等同起来。经过长期弱势以后，留在市场的资金一般都是阳光资金和健康资金，不存在着年底结账的问题。所以，年底无行情，这话现在也不能完全照搬、照信。

　　最后是市场热点的情况。蓝筹股革命或者也可以叫低价股革命，这已经是持续了多年的事了。去年的五朵金花，今年的寻宝游戏，从本质上讲都是低价股行情。在一个弱势市场中，资本对流动性有特殊偏好，这是毫无疑问的。但是，兵无常势、水无常行，所谓此一时、彼一时。如果弱势格局得到改变的话，7、8元的中价股，十几元的高价股未必不能吸引资金的注意。如果布局明年，在选股思路上不妨开阔一点，多做几手准备总是没坏处的。