控股权难题：撞向期货证券业合作并购的石头

　　随着股指期货明年初将面市的脚步临近，期货公司与证券公司商谈合作并购的步伐反而慢了下来。到底是什么阻挡证期合作进程？在记者走访浙江期货公司的过程中发现，并不仅仅是在商品期货领域中不具有优势的期货公司在积极争取与券商的合作，一些有实力的期货公司也在寻求同证券公司合作，而股权难题已经成为其最“坚硬”的阻隔。

　　据了解，浙江地区共有期货公司12家，33个营业部，其交易量占到全国约1/7。浙江省证券期货业协会的相关负责人告诉记者，浙江12家期货公司中，全国排名在前20名的就有4家。该负责人表示，目前浙江地区几乎所有期货公司都在经历与券商谈判的过程，但几乎全部因为股权问题而搁浅。虽然期货和证券业的整合将是发展趋势，但多数接受采访的期货公司　　老总表示，在参股还是控股的问题上，大部分期货公司的老股东都会选择后者。

　　从自身利益出发，期货公司的老股东当然不愿意放弃控股权，在商品期货上熬了这么久，毕竟股指期货的曙光就在眼前。但是另一方面，期货公司也明白，目前可以做IB业务的创新类券商仅有18家，他们的可选择性太多。据相关业内人士透露，现在一家证券公司都在和十几家期货公司谈合作。再加上未来股指期货上市后证券公司在客户资源上的绝对优势，选择控股期货公司当然成为必然。

　　其实，在证券期货体系更加完善的美国等发达国家里，期货公司大部分都是作为证券公司、银行等金融机构的期货部门存在的，只有少数的期货公司个体。但目前国内推行的条例只允许极少数创新类券商可以做IB业务，使现在券商选期货公司如“点秋香”般，导致期货公司处于完全不利的被选择状态。

　　记者在走访过程中发现，因为控股权谈不拢的期货公司大都不存在增资扩股、行业优势等方面的困难。比如，与券商谈判在进行当中的南华期货、永安期货，它们的注册资本早已超过5000万，在全国期货公司综合实力都非常强。除去是否志同道合的因素考虑外，股权的划分就更凸现争议。

　　“参股我们欢迎，有血缘关系当然比没有好。”南华期货总经理罗旭峰直言不讳。但是谈到控股，罗旭峰也表示，前期做得比较好的期货公司都不太愿意转让。永安期货的副总经理蒋逸波也告诉记者，永安同券商的接触都不是实质性的，仅限于风险控制、管理模式上的交流。

　　金迪期货总经理徐根雪表示，金迪早在2个月前就已经在准备了期证合作的可行性方案，也同几家券商谈过，但目前在接触的股权谈判几乎不可能成功。徐根雪表示，谈判目前被搁置，除非有合适的机会。他还认为，未来的客户资源未必就是券商的。罗旭峰也认为，决定权在客户手上，所以目前期货公司更应该从实际出发，脚踏实地的把系统升级等准备工作做好，树立名牌效应，这样就算同券商的谈判没有结果，也不会在起跑线上输掉。据透露，金迪期货和南华期货都在筹备股指期货模拟大赛，希望在备战股指期货的竞赛中处于领先的地位。